汽車二手車評估方法之收益現(xiàn)值法，必學篇

　　【中華汽車網(wǎng)校 資訊】大家知道收益現(xiàn)值法是將被評估的二手車在剩余壽命期內預期收益，折現(xiàn)為評估基準日的現(xiàn)值，借此來確定二手車價值的一種評估方法?，F(xiàn)值既為二手車評估值，現(xiàn)值的確定依賴于未來預期收益。但是具體要怎么去用到二手車評估上面呢？現(xiàn)在我們來做個講解。

（一）收益現(xiàn)值法原理

　　1、定義

　　收益現(xiàn)值法是將被評估的二手車在剩余壽命期內預期收益，折現(xiàn)為評估基準日的現(xiàn)值，借此來確定二手車價值的一種評估方法?，F(xiàn)值既為二手車評估值，現(xiàn)值的確定依賴于未來預期收益。

　　2、原理

　　從原理上講，收益現(xiàn)值法是基于這樣的事實，即人們之所以占有某二手車，主要是考慮這輛車能為自己帶來一定的收益。如果某二手車的預期收益小，二手車價格就不可能高；反之二手車價格肯定就高。投資者投資購買二手車時，一般要進行可行性分析，其預計的內部回報率只有在超過評估時的折現(xiàn)率時才肯支付貨幣額來購買二手車。應該注意的是，運用收益現(xiàn)值法進行評估時，是以二手車投入使用后連續(xù)獲利為基礎的。在二手車交易中，人們購買的目的往往不是在于二手車本身，而是二手車獲利的能力。

　　3、應用范圍

　　該方法較適用于投資營運的二手車。

　?。ǘ┦找娆F(xiàn)值法評估值的計算

　　運用收益現(xiàn)值來評估二手車的價值反映了這樣一層含義：即收益現(xiàn)值法把二手車所有者期望的收益轉換成現(xiàn)值，這一現(xiàn)值就是購買者未來能得到好處的價值體現(xiàn)。

　　當未來預期收益不等值時，應用下式計算：

　　當未來預期收益等值時

　?。ㄈ┦找娆F(xiàn)值法中各評估參數(shù)的確定

　　1、剩余使用壽命期的確定

　　剩余使用壽命期指從評估基準日到二手車到達報廢的年限。如果剩余使用壽命期估計過長，就會高估二手車價格；反之，則會低估價格。因此，必須根據(jù)二手車的實際狀況對剩余壽命作出正確的評定。對于各類汽車來說，該參數(shù)按《汽車報廢標準》確定是很方便的。

　　2、預期收益額的確定

　　收益法運用中，收益額的確定是關鍵。

　　收益額是指由被評估對象在使用過程中產(chǎn)生的超出其自身價值的溢余額。

　　對于預期收益額的確定應把握兩點：

　?。?）預期收益額指的是二手車使用帶來的未來收益期望值，是通過預測分析獲得的。無論對于所有者還是購買者，判斷某二手車是否有價值，首先應判斷該二手車是否會帶來收益。對其收益的判斷，不僅僅是看現(xiàn)在的收益能力，更重要的是預測未來的收益能力。

　?。?）計量收益額的指標，以企業(yè)為例，目前有幾種觀點：

　　第一，企業(yè)所得稅后利潤；

　　第二，企業(yè)所得稅后利潤與提取折舊額之和扣除投資額；

　　第三，利潤總額。

　　為估算方便，推薦選擇第一種觀點，目的是準確反映預期收益額。

　　3、折現(xiàn)率的確定

　　折現(xiàn)率是將未來預期收益折算成現(xiàn)值的比率。它是一種特定條件下的收益率，說明二手車取得該項收益的收益率水平。

　　收益率越高，意味著單位資產(chǎn)的增值率越高，在收益一定的情況下，所有者擁有資產(chǎn)價值越低。

　　在計量折現(xiàn)率時必須考慮風險因素的影響，否則，就可能過高地估計二手車的價值。一般來說，折現(xiàn)率應包括無風險收益率和風險報酬率兩方面的風險因素。

　　即折現(xiàn)率 = 無風險收益率 + 風險報酬率

　　折現(xiàn)率與利率的區(qū)別

　　折現(xiàn)率與利率不完全相同，利率是資金的報酬，折現(xiàn)率是管理的報酬。

　　利率只表示資產(chǎn)（資金）本身的獲利能力，而與使用條件、占用者和使用用途沒有直接聯(lián)系；折現(xiàn)率則與二手車以及所有者使用效果有關。

　　折現(xiàn)率一般不好確定。其確定的原則應該起碼不低于國家銀行存款的利率。

　　因此實際應用中，如果其他因素不好確定時，可取折現(xiàn)率=利率。

　　4、收益現(xiàn)值法評估的程序

　?。?）調查、了解營運二手車的經(jīng)營行情，營運二手車的消費結構。

　?。?）充分調查了解被評估二手車的情況和技術狀況。

　　（3）根據(jù)調查、了解的結果，預測二手車的預期收益 ，確定折現(xiàn)率。

　?。?）將預期收益折現(xiàn)處理，確定舊二手車評估值。

　　5、收益現(xiàn)值法的優(yōu)缺點

　　（1）采用收益現(xiàn)值法的優(yōu)點是：

　?、倥c投資決策相結合，容易被交易雙方接受；

　　②能真實和較準確地反映二手車本金化的價格。

　　（2）采用收益現(xiàn)值法的缺點是：預期收益額預測難度大，受較強的主觀判斷和未來不可預見因素的影響。

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